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2021年3月29日発効、オーストラリア証券投資委員会（ASIC）は、個人向け店頭デリバティブ取引（OTC）発行ガイダンスの改訂版を発行し、「現地顧客事前設定ルール」を追加しました。

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このルールでは、認可を受けた金融機関に対し、レバレッジをかけた外国為替契約または差金決済取引（CFD）を「オーストラリアの個人顧客」と特定された事業体にのみ提供することが義務付けられています。証券会社がオーストラリア居住者以外の顧客を受け入れる場合は、当該顧客を「海外個人顧客」に再分類し、同時に自己資本比率の引き上げ、リスク開示、営業活動、紛争解決といった追加義務を遵守する必要があります。コンプライアンスコストが大幅に増加したため、認可を受けたほとんどの証券会社は、社内システムを調整するのではなく、海外顧客市場から積極的に撤退することを選択しています。したがって、中国本土居住者がオーストラリアの認可を受けた証券会社を通じてレバレッジ外国為替口座を開設する道は、事実上、実質的に閉ざされている。
上記の制限は、法的な禁止事項によるものではないことを明確にしておく必要がある。オーストラリア会社法およびマネーロンダリング防止法は、非居住者による口座開設を制限していない。
中国国民は、有効なパスポート、住所証明書、納税者番号（タックス・ファイル・ナンバー）を所持し、オーストラリアの商業銀行または投資銀行で、スポット外国為替取引、外貨預金、または低リスク債券投資のための多通貨口座を開設することができる。しかし、レバレッジ外国為替取引は高リスクの個人向けデリバティブ取引である。海外顧客を受け入れる証券会社は、追加の規制上の責任を負うため、一般的に拒否戦略を採用しており、事実上、この種の取引を非居住者に対して閉鎖している。現在、中国市場の一部プラットフォームは依然として「ASIC規制」をセールスポイントとして掲げていますが、実際にはケイマン諸島やバヌアツなどのオフショア事業体を通じて運営されており、顧客資金はオーストラリア法の保護を受けていません。プラットフォームが金融リスクや取引紛争に直面すると、ASICは通常「管轄権の欠如」を理由に介入を拒否するため、投資家は費用がかさみ成功率の低いオフショア訴訟を通じて救済を求めることになります。さらに、市場の噂によると、いわゆる「オーストラリアのプラットフォーム」の中には、実際には国内のグループによって運営され、ポンジスキームのようなモデルを用いて、ボーナス、保証されたリターン、マルチレベル手数料で投資家を誘致し、重大な詐欺リスクをもたらしているものもあるとのことです。結論として、オーストラリア法は中国国民の外国為替市場への参加を禁止していませんが、認可ブローカーを通じたレバレッジをかけた外国為替取引への道は「実質的に閉ざされている」のです。国内投資家にとって、銀行が提供するスポット外国為替決済サービスや外貨預金サービス以外に、オーストラリア法の下で実質的に保護されているレバレッジ外国為替口座を開設するための合法的な手段は現在不足しています。それでも関連取引への参加を希望する場合は、まずプラットフォームの実際の規制機関、資金保管メカニズム、紛争解決手続きを確認し、オフショア司法救済の実現可能性と訴訟費用を十分に評価する必要があります。

外国為替投資という双方向取引の分野では、豊富な経験と安定した収益性を持つ成功したトレーダーでさえ、一般の人々がこの分野に参入し、効果的な利益を上げることは非常に難しいと一般的に考えられています。

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この認識は主観的な憶測ではなく、金融投資分野自体の複雑さ、そして伝統的な社会文脈における金融投資に関して一般の人々が抱く固有の認知バイアスに起因しています。ほとんどの一般の人々にとって、金融投資は「詐欺」とほぼ同義語であり、その根本的な理由は、専門的な金融知識の欠如と、金融投資の背後にある複雑な運用ロジックや詳細を理解できないことです。金融投資に関するこのような混乱と無力感は、一般の人々だけに限ったことではないことは注目に値します。業界を深く理解したプロの投資家でさえ、金融投資分野に潜む様々な隠れたトリックを感じ取り、対処不能な状況に陥ることがよくあります。
双方向FX取引のサブカテゴリ一つとっても、FX先物、FXオプション、FXスポット取引など、複数の分野を網羅しています。それぞれのサブカテゴリには、独自の取引ルール、市場変動ロジック、リスク管理システムがあります。1つのサブカテゴリでさえ、深い理解と取引スキルの習得には、多大な時間と労力を費やす必要があります。すべてのサブカテゴリーを包括的に習得することは、単独では困難です。これはまた、外国為替投資分野への参入障壁の高さと、深く掘り下げることの難しさを浮き彫りにしています。
金融投資分野の複雑さと不確実性は、特にデジタル資産セクターにおいて顕著であり、ビットコインに代表されるデジタル資産の開発はその典型的な例です。ビットコインが初めて登場した際、世界中のほとんどの地域で禁止されました。Googleなどの国際的な大手企業も、ビットコイン投資に関する広告を禁止するポリシーを明確に発表し、ビットコインは一時期、業界内で敏感な言葉となりました。しかし、その後、米国政府がビットコインの合法性を明確に認めたことで、この状況は一変しました。この決定は、ビットコインを通じてドルの世界的な通貨としての地位を強化したいという意図を示唆していた可能性があるという意見もあります。理論的には、米国が日本に1兆ドルの債務を抱えている場合、ビットコインを通じてその債務を返済することは、実質的にリスクフリーで非常に収益性の高い事業となるはずです。しかし、ほとんどの主要国はこれに追随せず、ビットコインやその他のデジタル資産の流通を制限する禁止令を発令しました。根本的な理由は、これらの国々がステーブルコインとビットコインが自国通貨の流通を阻害し、ひいては国際資本による富の略奪の道具となる可能性を認識していたことです。対照的に、ほとんどの小国はそのような禁止措置を講じませんでした。これはデジタル資産を支持しているからではなく、これらの国々の経済規模が小さく、ステーブルコインとビットコインが通貨システムや経済構造に与える影響が限定的だからです。この影響の差は、これらの国の経済規模を比較すれば容易に明らかです。実際、金融の観点から見ると、デジタルステーブルコインの核となる特性は「安定性」にあり、この安定性は基本的に強力な通貨にペッグされていることを前提としています。香港ドルはステーブルコインの典型的な例であり、長年にわたり香港ドルは米ドルに対して7.8の固定為替レートを維持してきました。この長期的な為替レートの安定は、ステーブルコインの核となる論理、「特定の通貨にペッグすることで安定性を達成する」という論理を裏付けています。金融投資が一般の人々に与える影響について話を戻すと、「金融投資は詐欺だ」という認識は根拠のないものではありません。成功したFX投資家でさえ、同じような「騙される」という苦境に陥ることがあります。例えば、投資家が長年デジタル通貨やステーブルコインの分野に深く関わり、継続的な研究と実践を通して成熟した取引戦略を習得し、関連取引で安定した利益と生計を立てていたとしても、関連する規制政策が変更され、デジタル通貨やステーブルコインの取引が違法と判断されれば、投資家の長年の経験と努力は無駄になってしまいます。このような突然の政策変更は、必然的に強い「騙された」という感覚につながります。私自身の投資経験も、FX投資の真の苦境を裏付けています。私は若い頃、貿易工場で働き始めました。その後、貿易業界の不況により、蓄積した外貨資金が従来の成長の道筋を失ってしまったため、FX取引の世界に足を踏み入れました。 20年間の熱心な研究と実践を経て、私は徐々に外国為替取引の核心ロジックを習得し、安定した収益モデルを構築しました。大規模な長期投資でも、リスクを効果的に軽減し、安定した収益を上げることができます。しかし、FXブローカーとの協力の中で、彼らの態度が大きく変化したことに気づきました。当初、私が多額の資金を入金した際、ブローカーは投資家の損失、ストップロス注文、マージンコールによって最終的に数十万ドルが自分の口座に流入すると考え、温かく歓迎してくれました。しかし、私の安定した収益モデルが確立するにつれて、ブローカーは私のストップロス注文からもマージンコールからも利益を得ることができなくなり、態度は徐々に冷え込んでいきました。さらに悪いことに、投資を拡大するために再び多額の資金を入金しようとしたとき、ブローカーは資金源の詳細な証明を求め始めました。この要求は、本質的にはコンプライアンスや規制上の理由ではなく、私の入金業務を妨害するための偽装された妨害行為でした。前述の業界状況と個人的な経験から、外国為替取引は一般の人々だけでなく、数々の不正や困難に直面している成功した投資家にとっても、罠や詐欺に満ちていることは明らかです。このような状況下では、成功した外国為替投資家は、米ドルやユーロでいっぱいの袋を背負った「孤児」のように見え、世界中の様々な外国為替ブローカーからの圧力や妨害に常に直面し、安定した収益を上げているにもかかわらず、公正で円滑な投資判断を得ることが困難になっていますnt環境。

結論：外国為替取引市場の繁栄は、大規模な投資家基盤の支援と切り離すことはできません。しかし、香港の人口は1,000万人未満であるため、多数の強力な外国為替ブローカーの継続的な運営を支えることは困難です。中国本土の大規模な投資家基盤の中核的な支援なしに、香港の外国為替ブローカーセクターは縮小を続け、業界の衰退は明らかです。

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外国為替投資の双方向取引シナリオにおいて、香港の外国為替ブローカーの関連事業のコンプライアンス境界を明確に区別する必要があります。この区別の中核となるのは、香港証券先物委員会が2019年6月17日に発行した特別規制通達です。この通達による規制上の制約は、主に香港のブローカーが中国本土で行う遠隔顧客勧誘および関連業務を対象としていますが、中国本土の個人が香港で直接外国為替取引口座を開設することの合法性を否定するものではありません。これら2つの側面のコンプライアンス特性は、規制ガイダンスと実際の運用シナリオに基づいて正確に区別する必要があります。
具体的には、2019年6月17日に発行された特別規制通達は、香港のすべての認可法人に対して明確な規制上の警告を発し、2つの主要な違反行為の禁止範囲を明確に定義しました。第一に、認可法人は、関係規制当局の承認を得ずに遠隔勧誘またはその他の手段により中国本土で外国為替証拠金取引業務を行うことを厳しく禁止します。第二に、認可法人は、いかなる形態においても、中国本土の投資家がこのような承認されていない外国為替証拠金取引活動に参加することを支援することを禁止します。この特別通達の発布は、香港規制当局のクロスボーダー外国為替証拠金取引に対する姿勢を明確にするだけでなく、香港の外国為替ブローカーが中国本土の住民に対して関連する違法な外国為替サービスを提供することを今後規制するための中核的な規制の出発点となり、クロスボーダー外国為替取引分野におけるコンプライアンス規制の基盤を築くものとなる。
香港証券先物委員会による前述の厳格な規制要件は、中国本土居住者が香港でコンプライアンスに準拠した外国為替取引口座を開設することの合法性を否定するものではないことを明確にしておくことが重要である。このような口座開設および取引活動は、二重のコンプライアンス要件を満たす限り、合法的に行うことができる。しかしながら、香港外国為替市場の現状から判断すると、合法的な口座開設チャネルを有していても、香港外国為替取引センターは「名ばかりの存在」という顕著な特徴を示している。この判断は主観的な悲観的な見方ではなく、市場参加者の変化と実際の運営状況に関するデータに基づく客観的な結論である。外国為替市場の繁栄は、大規模な投資家基盤の支えなしにはあり得ません。しかし、香港の人口は1,000万人未満であり、多くの有力な外国為替ブローカーの継続的な事業運営を支えることは困難です。中国本土の大規模な投資家基盤の中核的な支えを失った香港の外国為替ブローカーは縮小を続け、業界の衰退は明白です。
具体的な市場事例を見ると、香港の外国為替ブローカーの撤退と転売は業界の常態化しています。FXCM香港は楽天証券に3,600万米ドルで売却され、続いてサクソバンク香港は2025年に香港市場から正式に撤退し、GMOは2026年1月に別の機関であるREMIに移管されました。一連の業界動向は、香港外国為替市場の縮小傾向をさらに裏付けています。香港証券先物取引委員会の公式ウェブサイトに掲載されているタイプIIIのレバレッジ外国為替取引の認可機関リストを調査すると、残存する認可機関の数が大幅に減少していることが明らかになりました。残存するこれらの機関は、一般的にサービスの質の低さ、取引手数料の高さ、そして硬直的な運用体制に悩まされています。一部の機関は口座開設手数料を無料としていますが、投資家の誘致に苦戦しており、市場活動は低迷を続けています。
香港の金融セクターがデジタル通貨関連事業を通じて金融市場の活性化を図ろうとしたことは注目に値します。しかし、このアプローチは規制政策によって明確に制約されています。2025年12月、中国政府の数十の部門が共同で、ステーブルコインやその他のデジタル通貨を明確に定義する声明を発表しました。こうした規制姿勢は、香港金融市場の変革余地をさらに狭めている。要約すると、香港の外貨投資・取引市場は現在停滞しており、これは市場データと業界の現状に基づく事実である。香港の外貨投資・取引市場の今後の発展は依然として非常に不確実である。一方、中国本土居住者が香港で規制に適合した外貨取引口座を開設することを選択した場合でも、中国本土の関連規制規定を厳格に遵守する必要がある。国境を越えた資本の流入と流出は、一人当たり年間5万米ドルの外貨購入・決済限度額の遵守など、中国本土の外貨管理要件を厳格に遵守しなければならない。資金使途の虚偽報告や取引の分割による規制の回避は固く禁じられている。こうした行為は、資本の流入と流出を阻害するだけでなく、中国本土の法律のレッドラインを超え、対応する法的リスクを引き起こす可能性がある。これは、関係する投資家が継続的に監視する必要がある重要なコンプライアンス事項です。

2019年6月17日付の通達は、遠隔による顧客勧誘を対象としていますが、中国本土の個人が香港で直接口座を開設することの合法性を否定するものではありません。

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双方向の外国為替レバレッジ取引において、香港証券先物委員会（SFC）は、認可機関による「国境を越えた積極的な取引」を禁止しているだけで、中国本土居住者が香港で直接口座を開設すること自体は制限していません。投資家が香港に直接出向き、対面で署名を行う限り、SFCタイプ3の認可ブローカーまたは認可銀行が提供する証拠金取引サービスを合法的に受けることができます。 2019年6月17日付の通達は、中国本土におけるブローカーによる「遠隔顧客勧誘」を対象としており、香港で直接口座を開設する中国本土の個人を合法的に排除するものではありません。後者は通達のレッドラインとは異なる規制の対象となるため、依然としてコンプライアンス遵守の手段となります。
しかし、合法的に口座を開設したからといって、制約が全くないわけではありません。投資家は香港と中国本土の2つの並行する規則を同時に遵守する必要があります。香港では、証券先物条例の規制を受け、タイプ3のレバレッジ外為ライセンスを保有する機関からのサービスのみを受け入れることができます。顧客資産は指定信託口座に独立して保有する必要があり、企業の年次報告書と自己資本比率情報は香港証券先物委員会のウェブサイトでリアルタイムに確認できます。中国本土では、海外への資金は1人あたり年間5万米ドルの外貨購入枠を厳守する必要があります。目的欄には、「個人旅行」や「海外投資」など、検証可能な項目を正直に記入する必要があります。親族や友人との資金の分割、架空取引、仮想通貨の店頭取引などによる割当量の回避は禁止されています。違反した場合、中国国家外為管理局は外貨管理条例第39条に基づき行政処罰を科す可能性があり、深刻な状況にある場合は経済調査部に移送される可能性があります。
実際には、口座開設書類には、中国本土の身分証明書と香港・マカオの旅行許可証に加えて、香港のマネーロンダリング対策デューデリジェンスに合格するために、過去3ヶ月以内の住所証明と資金源に関する声明書が求められるのが一般的です。対面での面談とリスク開示を完了した後、取引プラットフォームには香港のIPアドレスからのみアクセスできます。システムが、ユーザーが中国本土の住所から長期間にわたって注文を出していることを検知した場合、証券会社は通達の趣旨に従い、口座を凍結し、強制的にポジションを清算する権利を有します。つまり、オンサイトでの口座開設は中国本土居住者にとって法的な抜け穴となるものの、この抜け穴には双方に、信用限度額、利用目的、住所、IPアドレス、納税申告などを監視するセンサーが張り巡らされているのです。これらの境界線を越える行為は、国境を越えた規制措置の対象となり、「合法的な口座開設」が即座に「違法取引」とみなされます。

2019年6月17日より、中国本土の承認を得ずに、香港のFXブローカーは、中国本土で双方向のFX証拠金取引を直接的または間接的に行うことが禁止されます。

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2019年6月17日、香港証券先物委員会（SFC）は、すべての認可法人に対し、初めて正式なレッドラインを設定する通達を発行しました。香港のFXブローカーは、香港の外国為替ブローカーは、中国本土の承認を得ずに、中国本土で直接的または間接的に双方向の外国為替証拠金取引を行うこと、また、口座開設、相場情報の提供、清算、マーケティングといった補助的なサービスを中国本土の投資家に提供することを禁止されました。この通達により、「クロスボーダー個人向け外国為替レバレッジの禁止」は、暗黙の規制上の了解から明文による禁止へと変わり、その後のすべての引き締め政策の出発点となりました。
その後、香港証券先物委員会（SFC）は、中国本土の外為管理部門、公安管理部門、サイバースペース管理部門と情報交換および共同執行メカニズムを構築しました。このメカニズムは、違法な事業活動に対して「二重処罰」制度を導入し、香港のライセンスを取り消し、調査のために中国本土に案件を移送しました。オフショア事業体、暗号化チャネル、または「ホワイトラベル」技術を通じて中国本土の顧客への勧誘を継続する業者に対しては、刑事訴追とウェブサイトのブロックが同時に実施されました。 6年以上にわたり、市場はデジタル通貨チャネル、越境資産管理、ソーシャルコピー取引といった手段を用いて規制を回避しようと試みてきましたが、規制の論理は2019年の通達で定められた「承認なしの禁止」という中核原則に一貫しています。
外為管理条例の改正、データ輸出セキュリティ評価措置の導入、そして両証券監督管理委員会間の覚書の改訂により、禁止要件は単一の事業禁止から、マネーロンダリング対策、越境データ、広告・マーケティング、サーバー展開を含む包括的なコンプライアンス枠組みへと拡大し、違反コストの継続的な上昇と裁定機会の縮小につながっています。

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